Zijn stablecoins veilig?
Stablecoins zijn veiliger dan volatiele crypto zoals Bitcoin, maar niet risicovrij. De grootste risico’s zijn depegging (verlies van de koppeling aan de dollar), faillissement van de uitgever, regulatoire ingrepen en – bij algoritmische stablecoins – een catastrofale instorting zoals bij TerraUSD in 2022. Stablecoins vallen niet onder het bankgarantiestelsel.
De term “stable” in stablecoin wekt een valse zekerheid. In werkelijkheid zijn er tal van scenario’s waarbij je geld kunt verliezen – soms snel en dramatisch. Wie stablecoins gebruikt, moet de risico’s kennen. Dit artikel legt ze stuk voor stuk uit, met concrete voorbeelden en wat ze betekenen voor jou als Nederlandse gebruiker.
Wat is depegging?
Depegging is elke situatie waarbij een stablecoin afwijkt van de waarde waaraan hij gekoppeld is – normaal één dollar. Die afwijking kan tijdelijk zijn (een paar uur, een paar centen) of permanent (naar vrijwel nul).
In 2023 werden maar liefst 609 depeg-events geregistreerd in één jaar (Kraken Learn Center, 2024). Dat klinkt alarmerend, maar de meeste afwijkingen zijn klein en kortdurend. Problematisch zijn de grote depegs – en die zijn zeldzamer maar verwoestend.
Bekende depeg-events:
- TerraUSD (UST), mei 2022: de meest rampzalige depeg in de geschiedenis van stablecoins. UST daalde van 1 dollar naar vrijwel nul in minder dan een week. De totale vernietigde waarde bedroeg meer dan 50 miljard dollar (Kraken Learn Center, 2024).
- USDC, maart 2023: toen Silicon Valley Bank failliet ging, bleek dat Circle 3,3 miljard dollar aan USDC-reserves bij SVB had staan. USDC daalde tijdelijk naar 0,88 dollar – een depeg van 12%. Na het weekend herstelde de munt toen de FDIC de deposito’s garandeerde.
- Synthetix sUSD, april 2025: een protocolwijziging verlaagde de collateralisatieratio van 750% naar 200%, waardoor de stablecoin depeggde naar 0,66 dollar (Kryptonim, 2025).
“Een depeg begint meestal met marktdruk of een vertrouwenscrisis. Dat creëert verkoopdruk die de stabiliteitsreserves overstijgt – en in onderlinge verbonden DeFi-systemen kan die druk zich razendsnel verspreiden,” stelt Elliptic in zijn risico-analyse van 2025 (Elliptic, 2025).
De TerraUSD-collapse: een les die je moet kennen
TerraUSD (UST) was in april 2022 de op twee na grootste stablecoin ter wereld, met een marktkapitalisatie van 18 miljard dollar. Het was een algoritmische stablecoin: geen reserves in dollars of obligaties, maar een mechanisme waarbij UST en haar zustertoken LUNA elkaar in evenwicht hielden.
Het systeem leek te werken – zolang er nieuwe instroom was. Het Anchor Protocol lokte gebruikers met een rente van 20% per jaar op UST-deposito’s. Op het hoogtepunt stond meer dan 14 miljard dollar aan UST gestald bij Anchor.
Op 7 mei 2022 trokken twee grote wallets 375 miljoen dollar weg uit Anchor. Dat triggerde een kettingreactie:
- UST daalde licht onder de dollar-peg.
- Gebruikers begonnen massaal UST te verkopen voor LUNA.
- Het systeem moest LUNA aanmaken om UST te absorberen, maar dat verlaagde de waarde van LUNA.
- Lagere LUNA-waarde betekende meer LUNA nodig per UST, wat LUNA verder deed dalen.
- Binnen vijf dagen: UST naar 0,10 dollar, LUNA’s circulerende supply van 350 miljoen naar 6,5 biljoen tokens door hyperinflatie.
De Luna Foundation Guard probeerde het tij te keren met 3 miljard dollar aan Bitcoin-reserves. Het mocht niet baten. De totale marktschade – inclusief domino-effecten in de bredere cryptomarkt – bedroeg naar schatting meer dan 400 miljard dollar (Kraken Learn Center, 2024).
Prof. Timothy Massad (Harvard Kennedy School), voormalig voorzitter van de CFTC, concludeerde: “De TerraUSD-instorting toonde aan dat algoritmische stablecoins zonder echte reserves inherent onstabiel zijn. De afwezigheid van robuuste onthullingen en onafhankelijke verificatie maakte de crisis onvermijdelijk.” (The Regulatory Review, 2026)
De vijf grootste risico’s van stablecoins
1. Tegenpartijrisico (counterparty risk)
Bij fiat-gedekte stablecoins vertrouw je volledig op de uitgever. Als Tether of Circle failliet gaat, is de vraag of je je geld terugkrijgt. Stablecoins vallen niet onder het depositogarantiestelsel dat banktegoeden beschermt tot 100.000 euro. Dat betekent dat je bij een faillissement een concurrente crediteur bent – en afhankelijk van de vermogenspositie van de uitgever.
Hoe beperk je dit risico? Kies uitgevers met transparante, geaudite reserves en een gereguleerde status. USDC (Circle, beursgenoteerd) biedt de meeste zekerheid in de huidige markt.
2. Algoritmisch falen
Stablecoins zonder echte reserves kunnen instorten als het vertrouwen wegvalt. TerraUSD is het meest extreme voorbeeld, maar het risico geldt voor elk systeem dat stabiliteit baseert op marktmechanismen zonder harde reserves.
Hoe beperk je dit risico? Vermijd algoritmische stablecoins voor substantiële bedragen. Kies alleen voor stablecoins met 100% fiat- of staatspapier-dekking.
3. Regulatoir risico en bevriezing
Grote stablecoin-uitgevers kunnen op verzoek van autoriteiten specifieke adressen blokkeren of fondsen bevriezen. Tether bevroor in juni 2025 voor 700 miljoen dollar aan USDT in het kader van een Amerikaans juridisch onderzoek (IEX Belegger, 2025). USDC en USDT kunnen beide adressen op een blacklist plaatsen.
Hoe beperk je dit risico? Wees je bewust dat stablecoins niet anoniem zijn. Als je geen illegale activiteiten uitvoert, is dit risico verwaarloosbaar – maar het illustreert wel dat stablecoins geen ‘onkwetsbaar’ alternatief voor banken zijn.
4. Smart contract-risico’s
Crypto-gedekte en algoritmische stablecoins draaien op software (smart contracts). Bugs in die software kunnen leiden tot verlies van fondsen of onverwachte liquidaties. In 2025 verloor Yala’s Bitcoin-backed stablecoin YU zijn peg na een exploit, waarbij dunne liquiditeit en cross-chain kwetsbaarheden een rol speelden (Gate.com, 2025).
Hoe beperk je dit risico? Kies voor stablecoins met een lange trackrecord en onafhankelijk geauditeerde smart contracts.
5. Reserve-kwaliteitsrisico
Niet alle reserves zijn gelijkwaardig. USDC houdt uitsluitend cash en kortlopend Amerikaans schatkistpapier aan. Tether’s reserves omvatten ook bedrijfsobligaties, edelmetalen en Bitcoin. Complexere reserves zijn moeilijker te liquideren in een crisissituatie en zijn potentieel minder waard dan de nominale waarde suggereert.
Wetenschappelijk onderzoek van de Universiteit van London (European Journal of Finance, 2025) schatten de kans op een volledige USDT-depeg op gemiddeld 60 basispunten per jaar – oplopend tot 200 basispunten tijdens marktstress zoals de Terra-Luna-crash.
Hoe beoordeel je de veiligheid van een stablecoin?
Gebruik deze vier vragen als checklist:
1. Wat is de aard en kwaliteit van de reserves? Uitsluitend cash en kortlopend staatspapier (laag risico) of een mix van minder liquide activa (hoger risico)?
2. Hoe transparant is de uitgever? Maandelijkse attestaties door een Big Four-accountant (USDC) zijn betrouwbaarder dan kwartaalrapportages door een kleinere auditor.
3. Voldoet de stablecoin aan MiCA (voor EU-gebruikers)? MiCA-conforme stablecoins hebben een vergunning van een Europese financiële toezichthouder en voldoen aan strikte reserve- en rapportagevereisten.
4. Wat is de trackrecord? Heeft de stablecoin al eerdere marktstress overleefd? USDC herstelde na de SVB-crisis; TerraUSD deed dat niet.
Stablecoins en het depositogarantiestelsel
Een cruciaal misverstand: stablecoins zijn geen bankrekeningen. Je bankrekening is in Nederland beschermd tot 100.000 euro door het depositogarantiestelsel (DNB). Als je bank failliet gaat, krijg je dat bedrag terug.
Stablecoins vallen buiten dit stelsel. Als de uitgever failliet gaat, ben je afhankelijk van wat er overblijft na verrekening van alle schulden. Dat kan minder zijn dan je inleg – of niets.
Dit is een van de redenen waarom de Europese MiCA-verordening stablecoin-uitgevers verplicht vergund te zijn als e-geldinstelling, met strenge kapitaalvereisten. Het is geen bankgarantie, maar het is een stap in die richting.
Hoe ga je veilig om met stablecoins?
Praktische richtlijnen voor de Nederlandse gebruiker:
Gebruik uitsluitend stablecoins die voldoen aan MiCA als je via een Europese exchange werkt. Dat betekent in de praktijk USDC en vergunde euro-stablecoins zoals EURC.
Spreid je stablecoin-holdings over meerdere munten als je grote bedragen aanhoudt. Hou niet alles in één stablecoin.
Gebruik uitsluitend vergunde platforms. In Nederland zijn Bitvavo, Coinbase en Kraken gereguleerde opties met toezicht van DNB of AFM-equivalenten elders in de EU.
Wees kritisch op hoge rentebeloften. Platformen die 15-20% rente beloven op stablecoin-deposito’s, herhalen in feite het model dat TerraUSD ten gronde richtte. Duurzame rendementen op stablecoins liggen dichter bij de risicovrije rente – momenteel 3 tot 5%.
Veelgestelde vragen
Kan ik geld verliezen met stablecoins? Ja. Bij een depeg-event, faillissement van de uitgever of een algoritmische instorting kun je (een deel van) je geld verliezen. Stablecoins zijn stabieler dan gewone crypto, maar geen risicovrije investering.
Zijn stablecoins anoniem? Nee. Grote stablecoins als USDT en USDC zijn volledig traceerbaar op de blockchain. Uitgevers kunnen adressen blokkeren op verzoek van autoriteiten. KYC-verplichtingen gelden voor alle vergunde platforms.
Wat is het verschil tussen een depeg en een stablecoin die failliet gaat? Een tijdelijke depeg is een korte afwijking van de dollar-peg die zich herstelt. TerraUSD is een voorbeeld van een permanente depeg, waarbij de stablecoin de koppeling nooit heeft hersteld en haar waarde volledig is verdwenen.
Conclusie
Stablecoins zijn geen vrije lunch. Ze combineren stabiliteit met risico’s die fundamenteel anders zijn dan bij gewone crypto – maar ze zijn er wel. De grootste lessen uit het recente verleden: vermijd algoritmische stablecoins voor grote bedragen, kies transparante uitgevers met geaudite reserves, en gebruik uitsluitend vergunde platforms.
Wie die drie regels volgt, beperkt de risico’s tot een aanvaardbaar niveau voor dagelijks gebruik en betalingen.
Geschreven door [naam keynote spreker] – keynote spreker en onafhankelijk expert op het gebied van stablecoins en digitale financiën.
Bronnen
- Kraken Learn Center: “Stablecoin depegging: The what and why” (2024) – kraken.com
- Elliptic: “Stablecoin Security Risks in 2025: Full Risk Assessment Guide” (september 2025) – elliptic.co
- European Journal of Finance / Universiteit van London: “Stablecoin devaluation risk” (2025)
- The Regulatory Review / Timothy Massad (Harvard Kennedy School): “Auditing Payment Stablecoins Under the GENIUS Act” (januari 2026)
- IEX Belegger: “De 6 belangrijkste vragen over Stablecoins beantwoord” (oktober 2025)
- Kryptonim: “Depegging: Why Stablecoins Fail” (2025)
- Gate.com: Stablecoin depegging analyse (oktober 2025)
- DNB: Depositogarantiestelsel informatie – dnb.nl
Heb je vragen over stablecoins of ben je op zoek naar een keynote spreker voor jouw evenement? Neem dan contact op via janscheele.nl/contact.
