Op 18 juli 2025 tekende de Amerikaanse president de GENIUS Act. Niet een richtlijn, niet een consultatiedocument, maar een wet. De eerste federale stablecoin-wet ooit, aangenomen met een opvallend brede meerderheid: 308 tegen 122 in het Huis, 68 tegen 30 in de Senaat. Amerika heeft gekozen. De vraag is wat dat betekent voor de rest van de wereld en voor jouw organisatie.
Ik volg de ontwikkeling van digitale assets al sinds 2013. Ik heb in die tijd talloze wetten zien aankomen die er nooit kwamen, en doorbraken zien uitblijven die iedereen verwachtte. Maar dit is anders. De GENIUS Act is geen signaal. Het is een startschot.
Wat is de GENIUS Act precies?
De GENIUS Act (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act) is de eerste federale wet die een volledig regulatoir kader schept voor betaalstablecoins in de Verenigde Staten. De wet bepaalt wie stablecoins mag uitgeven, aan welke reservevereisten zij moeten voldoen, hoe toezicht is georganiseerd en wat houders mogen verwachten bij faillissement van een uitgever.
Alleen vergunde partijen mogen voortaan betaalstablecoins uitgeven in Amerika. Banken doen dat via een aparte dochteronderneming. Niet-banken via een vergunning van de Office of the Comptroller of the Currency. De reserves moeten 1-op-1 worden gedekt door liquide, hoogwaardige activa zoals contanten of kortlopende staatsobligaties. Maandelijkse rapportages, gecertificeerd door de CEO en CFO, zijn verplicht. Stablecoins worden expliciet uitgesloten van de definitie van effecten, waarmee jaren van juridische onzekerheid over de rol van de SEC worden beëindigd.
De drie kernpunten die elke organisatie moet kennen
Volledig gedekte reserves zijn verplicht. Iedere uitgever van betaalstablecoins moet hoogwaardige, liquide reserveactiva aanhouden op minimaal 1-op-1-basis. Dat klinkt vanzelfsprekend, maar is het niet. Marktleider Tether hield jarenlang reserves aan in een combinatie van cash, obligaties en minder liquide activa. Onder de GENIUS Act is die ruimte weg. De wet verbiedt hergebruik van reserves en het betalen van rente aan houders.
Stablecoins zijn geen effecten meer. Een betaalstablecoin uitgegeven door een vergunde partij is geen security onder het federale effectenrecht en geen commodity onder de Commodity Exchange Act. Dit is een fundamentele verschuiving. Bedrijven die stablecoins gebruiken voor betalingen hoeven niet langer te navigeren door de complexe jurisdictie van de SEC of CFTC.
Houders hebben voorrang bij faillissement. Vorderingen van stablecoinhouders hebben eerste prioriteit boven alle andere crediteuren in geval van faillissement van een uitgever. Dat maakt stablecoins voor zakelijk gebruik een stuk aantrekkelijker dan ze lang zijn geweest.
Hoe verhoudt de GENIUS Act zich tot MiCA?
Europa liep hier voor. De Markets in Crypto-Assets regulation (MiCA) is in Europa volledig van kracht sinds eind 2024, met volledige EU-brede handhaving voor de deadline van 1 juli 2026. Nu heeft Amerika gereageerd.
De twee kaders lijken op het eerste gezicht sterk op elkaar. Op beide continenten moeten vergunde stablecoin-uitgevers reserves aanhouden in een conservatieve verhouding van 1-op-1 ten opzichte van alle stablecoins in omloop. Beide kaders geven houders het recht op terugkoop tegen de nominale waarde. Beide verplichten tot strikte anti-witwasmaatregelen.
Maar er zijn wezenlijke verschillen. De GENIUS Act is op sommige punten conservatiever dan MiCA. Zo verbiedt de wet uitgevers om langlopende obligaties in hun reserves aan te houden en verplicht het banken om stablecoins via een aparte entiteit uit te geven, los van de kernbankbalans.
Het grootste strategische verschil zit in de intentie. Europa wil monetaire soevereiniteit beschermen. Amerika wil de dollar versterken. Waar MiCA’s voornaamste motivatie lag in het beschermen van consumenten en financiële stabiliteit, heeft de VS een expliciete beleidsdoelstelling: dollar-gekoppelde stablecoins promoten als middel om de internationale positie van de dollar te versterken.
Dat levert een ongemakkelijke realiteit op voor Europa. Terwijl de totale stablecoin-markt is gegroeid tot voorbij de 300 miljard dollar, hebben Amerikaans uitgegeven tokens een marktaandeel van 99 procent. Euro-stablecoins zijn marginaal, met een totale marktkapitalisatie van minder dan 350 miljoen euro.
Wat dit betekent voor bedrijven die betalen of ontvangen in stablecoins
De GENIUS Act verandert niets van de dag op de morgen voor een Europees bedrijf. Maar hij verandert wel de spelregels voor de komende jaren.
De keuze voor welke stablecoin je gebruikt, wordt een compliancebeslissing. Drie jaar na inwerkingtreding wordt het onwettig voor digitale asset-dienstverleners om stablecoins aan te bieden die niet zijn uitgegeven door een vergunde partij. Dat betekent dat USDT, dat lang weigerde volledig MiCA-compliant te worden, ook onder Amerikaanse druk verder in een hoek gedrongen raakt. USDC van Circle, dat al MiCA-compliant is, wordt sterker gepositioneerd.
De aantrekkelijkheid van stablecoins voor treasury-management neemt toe. Reserves zijn nu wettelijk beschermd, rapportage is maandelijks verplicht en certificering door het topmanagement is vereist. Dat zijn voorwaarden die de vraag van institutionele partijen structureel vergroten.
Grote technologiebedrijven als Apple, Google en Meta, en retailers als Walmart, verkennen actief de integratie van stablecoins in hun platforms. Voor bedrijven die met deze partijen werken is de GENIUS Act geen academische kwestie.
“While the act legitimizes stablecoins as a payment mechanism, it also lets nonbank entities compete directly with banks under the right conditions,” zei Markus Veith, National Industry Leader for Blockchain, Digital Assets and Web3 Solutions bij Grant Thornton. “Banks could face serious competition for deposits and payment volume from entities that don’t carry the same regulatory burden or capital requirements.”
Wat Europa nu moet doen
De ECB is niet stil gebleven. ECB-president Christine Lagarde heeft Europese beleidsmakers gewaarschuwd dat privaat uitgegeven stablecoins risico’s vormen voor monetair beleid en financiële stabiliteit, en pleit voor een CBDC onder controle van de ECB. Die politieke spanning tussen private innovatie en publiek monetair gezag is precies wat de Europese respons vertraagt.
Ondertussen zijn negen grote Europese banken, waaronder ING en UniCredit, een consortium gestart voor een euro-stablecoin. De nieuwe Amsterdamse entiteit heeft als expliciet doel een echt Europees alternatief te bieden voor de door Amerika gedomineerde stablecoin-markt. Of dat op tijd komt, is de vraag.
Het World Economic Forum concludeerde dat er meer convergentie is tussen MiCA en de GENIUS Act dan op het eerste gezicht lijkt, maar dat de twee kaders verschillende politieke en institutionele prioriteiten weerspiegelen. MiCA bouwt op de Europese nadruk op monetaire soevereiniteit. En de GENIUS Act plaatst de dollar en federale vergunning centraal in een nieuwe stablecoin-infrastructuur.
De conclusie die je niet mag missen
De GENIUS Act is geen Amerikaans intern beleidsdocument. Het is een geopolitieke zet in een strijd om wie de digitale betaalinfrastructuur van de 21e eeuw controleert.
Amerika heeft zijn positie ingenomen. Europa kijkt toe en bouwt aan een antwoord dat misschien te laat komt. Stablecoins zijn geen bijzaak meer. Ze zijn uitgegroeid tot praktische infrastructuur die dagelijks wordt gebruikt.
Voor jouw organisatie betekent dit dat de keuze voor een stablecoin-strategie geen technische beslissing meer is. Het is een strategische beslissing over welke betaalinfrastructuur jij wilt gebruiken in een wereld die snel kiest welk digitaal geld de standaard wordt.
Wachten is een keuze. Maar het is ook een positie innemen.
